股票配资排名投资者担忧特朗普政府的英特尔交易开启美国产业政策新时代

　　美国政府对英特尔（INTC）新持有的股份令部分投资者感到不安，他们担心唐纳德・特朗普总统推动的这一交易，标志着政府开始干预私营企业的新时代 —— 尤其此次合作的背景是，特朗普此前曾要求这家芯片制造商的首席执行官（CEO）辞职。

　　这一交易于上周五宣布，将《芯片与科学法案》（Chips Act）项下 111 亿美元的补助金及其他政府资金，转换为英特尔 9.9% 的股权。英特尔在宣布该交易的新闻稿中，收录了微软（MSFT）、戴尔（DELL）等公司 CEO 对此次合作的赞扬声明。

　　投资者表示，企业与美国政府之间的关系，通常不会达到如此 “顺从” 的程度。

　　特朗普此前在社交媒体上称，英特尔 CEO 陈立武（Lip-Bu Tan）为保住职位，“最终向美国政府交出了 100 亿美元（的权益）”。

　　“如果总统仅通过威胁 CEO 就能夺走一家公司 10% 的股权，这将开创一个恶劣先例。” 加州私人投资者、股东维权人士詹姆斯・麦克里奇（James McRitchie）表示，他本人持有英特尔股票。他指出，英特尔在交易中的表态实则传递了一个信号：“我们支持特朗普，不想让公司 10% 的股权被夺走。”

　　8 月 6 日（特朗普要求陈立武辞职的前一天），英特尔股价收于 20.41 美元；此后股价逐步上涨，在特朗普提出交易条款的前最后一个交易日（8 月 15 日）收于 24.56 美元。本周二，英特尔股价收跌 1%，报 24.35 美元。

　　根据一份证券备案文件，此次交易并未赋予美国商务部董事会席位，但要求商务部在董事提名及提案事项上支持英特尔董事会。不过，在其他多项事务上，商务部可 “自主决定投票立场”。

　　惠誉评级（Fitch Ratings）表示，此次交易并未提升英特尔的信用评级 —— 其目前 BBB 级的评级仅略高于垃圾级。惠誉在本周二发布的研究报告中指出，尽管交易为英特尔带来了更多流动性，但并未从根本上改善市场对其芯片的需求。

　　投票权被稀释

　　英特尔的备案文件还显示，此次交易将稀释现有股东的股权、削弱其投票权，且可能使公司在其他国家面临更多监管或限止。此外，CEO 陈立武表示，英特尔其实并不需要这笔资金 —— 在特朗普政府宣布交易的三天前，软银（SoftBank）已向这家芯片制造商注资 20 亿美元。

　　这是特朗普政府近期对私营企业采取的又一非常规干预措施。此前在 7 月，特朗普政府曾通过一项军事合作协议获得某矿业公司的股权；在日本制铁（Nippon Steel，股票代码 NPSCY）收购美国钢铁公司的交易中，政府也曾对交易施加影响。本周二，美国商务部长霍华德・卢特尼克（Howard Lutnick）表示，特朗普政府可能会进一步收购国防承包商的股权。

　　不过，在美国看来 “非常规” 的举措，在多个欧洲及亚洲国家却可能被视为 “常规操作”—— 这些国家的政府本就持有大型企业的大量股份。例如，德国下萨克森州政府持有大众汽车（Volkswagen）20% 的股权。

　　“日本、韩国、中国台湾地区、新加坡、马来西亚的政府，多年来一直在这么做。” 瑞银（UBS）科技投资银行副主席理查德・哈迪格里（Richard Hardegree）表示，“在意大利、法国，自各方意识到半导体产业的重要性以来，过去四五十年里，两国政府围绕半导体产业实施了大量产业政策。”

　　2008-2009 年金融危机期间，美国政府也曾收购多家濒危关键企业的股权，但这些持股均为临时性安排。而向财务状况良好的企业施压、获取长期股权，这在美国历史上尚无先例 —— 此举也引发了部分投资者的警惕。

　　公私界限模糊

　　美国世纪投资公司（American Century Investments）高级副总裁、多资产策略首席投资官里奇・韦斯（Rich Weiss）表示，未来政府若继续进行类似投资，“需出台相关法规与指引，防止内幕交易等滥用行为的发生”。

　　他指出：“若政府直接投资缺乏监管约束，这些公司的股票交易对投资者而言，风险将大幅上升。”

　　多名投资者及机构代表均提及类似风险 —— 例如，当企业董事会在 “新工厂选址”“是否裁员”“海外市场扩张力度” 等决策上，需要平衡政府与企业自身利益时，潜在冲突便可能显现。

　　机构投资者委员会（Council of Institutional Investors）执行董事罗伯特・麦科米克（Robert McCormick）表示，在这类问题上，企业目标与国家目标很容易产生冲突。该委员会的成员包括州养老金基金及其他大型机构股东。

　　他强调：“政府持有私营企业的股权，可能会导致‘对企业有利’与‘对国家有利’的决策方向产生冲突。”

　　总部位于加州的维权投资公司尼娅影响力资本（Nia Impact Capital）首席投资官克里斯汀・赫尔（Kristin Hull）表示，对于英特尔此次向政府出让股权，她 “疑问多于信心”。尼娅资本为客户管理英特尔的股票，其旗下基金还持有台积电（TSM）、超威半导体（AMD）等其他芯片制造商的股权。

　　赫尔在接受采访时表示：“我认为，在‘政府的边界’与‘私营部门的边界’这个问题上，我们现在正模糊这些界限。”

　　英特尔一位代表表示，公司董事会已批准此次股权发行交易，但未进一步置评。当被问及 “内幕交易担忧” 时，该代表援引新闻稿中的表述称，美国政府 “不拥有董事会席位，也不享有其他治理权或信息权”。

　　一位大型机构投资者（因事态敏感性要求匿名）表示，此次交易或能帮助英特尔抵御维权投资者的压力。

　　但该投资者同时警告，若美国政府继续收购其他企业的股权，可能会朝着 “国家资本主义” 方向迈出令人担忧的一步。

　　这位投资者表示：“看到这种情况发生一次（针对英特尔这样的公司），可能不会触发警示信号，但会让人留意。但如果这种做法成为一种被广泛使用的工具，我们就必须追问：为何要使用这种工具？为何资本市场无法为这些企业提供融资？”